周黑鸭上半年净利大增4.5倍，卤味企业能重回正轨吗

红星资本局8月20日消息，近日，多个卤味上市企业发布半年报、盈利预告。

(资料图)

2022年净利润同比下滑超92%的周黑鸭（01458.HK），在今年上半年交出了净利润增长453.6%的成绩。绝味食品（603517.SH）、紫燕食品（603057.SH）的业绩也有所上涨。

但红星资本局发现，上述企业仍未达到2021年同期的利润水平，此外，门店扩张、单店不及预期以及不断增长的客单价或将阻碍卤味巨头重回增长轨道的脚步。

周黑鸭净利去年暴跌

今年上半年暴涨

拿着净利润同比增长453.6%的中期业绩报告，周黑鸭或许松了一口气。

2022年，在疫情影响、消费疲弱、原材料上涨等因素影响下，周黑鸭净利润同比下滑92.6%。当时一度有“年轻人不吃鸭脖”的话题在网络上广泛讨论，产品太贵、性价比低等评价更令卤味行业蒙上阴翳。

2023年以来，随着消费逐步复苏，周黑鸭上半年实现收入14.15亿元，同比增长19.8%；期内净利润为1.02亿元，同比增长453.6%。

对于业绩的增长，周黑鸭表示，主要是由于报告期内，随着经济复苏及消费市场回暖，线下门店业务逐渐恢复，销售量增加，收益随之增加。

截图自周黑鸭半年报

与周黑鸭同一赛道的绝味食品、紫燕食品也发布了上半年业绩上涨的数据。紫燕食品实现营收17.43亿元，同比增长6.48%；归母净利润1.80亿元，同比增长55.11%；扣非净利润1.42亿元，同比增长52.10%。绝味食品预计上半年归母净利润为2.28亿-2.43亿元，同比上升131.25%-146.47%；扣非净利润为2.18亿-2.33亿元，同比上升44.63%-54.58%。

紫燕食品与绝味食品也均提到了宏观消费环境的复苏为业绩带来的正面影响。

净利润未及2021年水平

卤味企业继续跑马圈地

红星资本局注意到，周黑鸭、绝味食品等卤味企业实际还没回到2021年的增长轨道中。

周黑鸭上半年净利润暴增与其去年的基数低有关，当前其利润水平仍未达到2021年同期的2.30亿元。绝味食品的情况也相似——虽归母净利润预计增超131.25%，但仍未及2021年上半年的5.02亿元水平。

而今年上半年，周黑鸭的毛利率出现了下降，从去年同期的56.9%减少至52.5%，原因是“原辅材料价格大幅上涨，导致成本上涨”。

红星资本局了解到，从去年下半年开始，鸭苗供应量的短缺导致整个鸭货行情上涨。卓创资讯肉鸭分析师冯筱程提供数据显示，2022年国内樱桃谷肉鸭鸭苗同比涨幅35.00%；毛鸭均价4.91元/斤，同比涨幅11.59%。

卤味企业们目前还都在进行门店扩张，但一些门店的表现或不及市场预期。

截至6月30日，紫燕食品的全国门店总数为6137家，相较2022年年底净增加442家。绝味食品在今年一季度业绩报告中表示，营收的增长主要系单店营收恢复及门店扩张所致，而绝味食品在2022年年底就已有15076家门店。

周黑鸭门店总数为3706家，今年上半年净开门店277家。分不同店型看，截至2023年上半年，周黑鸭在交通枢纽、商圈、社区、其他门店数量分别为224、2232、860、390家，分别净开46、133、68、30家。

据信达证券，周黑鸭净开门店略少主要系上半年进行门店优化。从单店端来看，交通枢纽恢复较好，预计已经回到2021年的水平，非交通枢纽相比年初预期仍有一定缺口。

值得注意的是，虽然周黑鸭推出9.9-25元中低价位段的小盒新品，但对于消费者关注的“价格贵、性价比低”的问题，周黑鸭并未真正解决。据财报数据，2023年上半年周黑鸭的客单价为62.01元，相比去年同期高了近3元，而按产品收入和总销量计算，上半年周黑鸭每吨产品收入8.84万元，相比去年每吨产品收入8.44万元多了4千元左右。

绝味食品在2022年也对产品进行了多次提价：2022年初，绝味食品宣布部分产品提价5%；2022年7月再次提价，涉及鸭掌、鱿鱼、凤爪等产品，提价平均幅度为7%至10%，并表示公司产品价格政策受到诸如原材料价格波动、经济环境等多方面因素影响。

红星新闻记者 张露曦 俞瑶

编辑 余冬梅

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